Em 2025, o mercado de veículos elétricos de nova geração (NEV) está apresentando uma tendência de desenvolvimento relativamente complexa, com a situação de estoque refletindo várias características do mercado.
Até o final de maio de 2025, o estoque total da indústria nacional de veículos de passageiros atingiu 3,45 milhões de unidades, uma redução de 50 mil unidades em relação ao mês anterior, mas um aumento de 160 mil unidades em relação ao mesmo período de 2024. Segundo a CPCA, o estoque de veículos de passageiros dos fabricantes de NEV aumentou de 660 mil unidades em dezembro de 2024 para 880 mil unidades em maio de 2025. No entanto, em termos de coeficiente de estoque, o coeficiente de estoque integral dos concessionários de automóveis em maio de 2025 foi de 1,38, uma redução de 2,1% em relação ao mês anterior e de 4,2% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Entretanto, algumas marcas têm coeficientes de estoque mais elevados. As três marcas com o estoque mais elevado em maio de 2025 foram a BYD, a Jaguar Land Rover e a Chery. Entre elas, a BYD, como marca representativa no setor de NEV, tem um coeficiente de estoque relativamente elevado. Segundo dados da Associação Chinesa de Concessionários de Automóveis, o estoque da BYD equivale a 3,21 meses de vendas, refletindo a alta atenção do mercado aos seus produtos, mas também indicando certa pressão de estoque.
Os riscos decorrentes do estoque elevado não podem ser subestimados. A escala de estoque de 3,45 milhões de unidades atingiu um novo máximo em quase dois anos, com o aumento do estoque dos fabricantes de NEV traduzindo-se diretamente em pressão financeira e riscos operacionais para os concessionários. A depreciação dos veículos em estoque, o aumento dos custos de ocupação de capital e os riscos potenciais de vendas lentas estão todos testando a resiliência dos concessionários. Para as empresas de NEV, é crucial controlar razoavelmente o estoque. Por um lado, devem ajustar flexivelmente os planos de produção com base na demanda do mercado para evitar o acúmulo de estoque; por outro lado, devem acelerar a rotatividade do estoque e reduzir os riscos operacionais, otimizando os canais de vendas e aumentando a competitividade dos produtos.
Em maio de 2025, o coeficiente de estoque das marcas de luxo e importadas de alta gama foi de 1,31, uma redução de 1,5% em relação ao mês anterior; o coeficiente de estoque das marcas de joint venture foi de 1,21, uma redução de 11,7% em relação ao mês anterior; e o coeficiente de estoque das marcas nacionais foi de 1,51, um aumento de 2,7% em relação ao mês anterior. Algumas marcas de NEV, como a BYD, têm coeficientes de estoque mais elevados, enquanto algumas marcas de luxo tradicionais, como a Jaguar Land Rover, não melhoraram eficazmente a sua situação de estoque global com o desempenho de mercado dos seus modelos de NEV, refletindo a feroz concorrência no mercado de NEV e as disparidades de desenvolvimento entre as marcas. Com base nos dados atuais de vendas no atacado de maio a junho, o mercado apresenta características estruturais distintas e tendências complexas. O estoque das montadoras independentes de grande escala aumentou significativamente em comparação com o final do ano passado, refletindo as expectativas positivas das montadoras quanto ao crescimento do mercado em 2025 e uma flexibilização das medidas de segurança de estoque. Enquanto isso, o estoque de carros de luxo também aumentou, enquanto o estoque de marcas estrangeiras permanece relativamente estável.
Apesar do forte atual momento de crescimento no mercado automotivo, a chegada da tradicional baixa temporada de junho a agosto terá um certo efeito inibitório nas vendas do mercado. Do ponto de vista do estoque, um ciclo de estoque mais alto implica que a indústria precisa controlar razoavelmente o ritmo de produção e vendas. No futuro, com o desenvolvimento e a intensificação da concorrência no mercado de NEVs, várias marcas precisarão prestar mais atenção à gestão de estoque para alcançar o desenvolvimento sustentável.
Departamento de Pesquisa da Indústria de Nova Energia da SMM
Cong Wang 021-51666838
Xiaodan Yu 021-20707870
Rui Ma 021-51595780
Disheng Feng 021-51666714
Yujun Liu 021-20707895
Yanlin Lü 021-20707875
Zhicheng Zhou 021-51666711
Haohan Zhang 021-51666752
Zihan Wang 021-51666914
Xiaoxuan Ren 021-20707866
Jie Wang 021-51595902
Yang Xu 021-51666760
Boling Chen 021-51666836
