ราคาทองแดงได้เพิ่มขึ้นตั้งแต่วันที่ 13 มีนาคมหลังจากมีข่าวหลายครั้งเกี่ยวกับ "การลดการผลิตของโรงถลุงในจีนที่เป็นไปได้" ในช่วงนี้ ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ แนวโน้มของดอลลาร์สหรัฐ ปัจจัยทางเศรษฐกิจในจีน และเหตุการณ์บีบคั้นในตลาด COMEX ได้ผลักดันให้ราคาทองแดงพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ในเดือนพฤษภาคม เมื่อกองทุนเงินที่มองในแง่ดีกลับมาจากระดับสูงและการดำเนินงานใต้ระดับสูงของราคาทองแดง นำไปสู่การตอบสนองเชิงลบเกี่ยวกับการบริโภค ราคาทองแดงเริ่มลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปตั้งแต่เดือนมิถุนายน ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ตลาดได้ซื้อขายในตรรกะของภาวะถดถอยอย่างสั้น ๆ โดยที่ราคาทองแดง LME ลดลงถึง $8,714/mt แล้วเด้งกลับเล็กน้อยที่ $9,200/mt ตั้งแต่เดือนมิถุนายนถึงเดือนสิงหาคม ระหว่างการลดลงของราคาทองแดง คลังทองแดงแคโทดสังคมของ SMM แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการลดคลังอย่างมีนัยสำคัญ แต่คลังที่มองเห็นได้ทั่วโลกยังคงเพิ่มขึ้น
กรุณาทราบว่าในบทความนี้ คลังที่มองเห็นได้ของ 3 ตลาดหลักทั่วโลกคือ SHFE + LME + COMEX; คลังที่วิจัยได้ทั่วโลกทั้งหมด (ต่อไปนี้จะเรียกว่า "คลังทั่วโลกทั้งหมด") คือคลังทองแดงแคโทดสังคมในประเทศและคลังผูกพันของ SMM จีน + คลังทองแดงแคโทดของโรงถลุงของ SMM จีน + คลังทองแดงแคโทดของผู้บริโภคของ SMM จีน + LME + COMEX
อันดับแรก มาสังเกตแนวโน้มของคลังที่มองเห็นได้ที่ 3 ตลาดหลักในโลกกัน ตั้งแต่กลับมาหลังจากเทศกาลตรุษจีน คลัง SHFE ได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเนื่องจากโรงถลุงส่วนใหญ่ส่งมอบสิ่งที่มีไปยังคลังการส่งมอบ ทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของคลัง ในช่วงนี้ คลัง LME และ COMEX ยังคงอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ จากนั้น ราคาทองแดงได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่วันที่ 13 มีนาคม และโครงสร้างฟิวเจอร์สทองแดง SHFE ได้เปลี่ยนเป็นโครงสร้างใกล้อ่อนไกลแข็ง โดยที่ทองแดงสปอตแสดงส่วนลดอย่างมีนัยสำคัญ ราคาทองแดงที่สูงได้ลดความต้องการซื้อจากภาคล่าง และผู้ถือได้ดำเนินการส่งมอบต่อเนื่องจากสัญญา 2403 ถึงสัญญา 2406 ทำให้มันยากที่จะลดคลัง SHFE
